Сельское хозяйство

"Креатив Групп" - вертикально интегрированный агро холдинг и ведущий украинский производитель жиров и маргаринов. Он значительно улучшит свое финансовое состояние в 2010-м, что связано с троекратным увеличением производственных мощностей во 2П2009. Рост продаж (+40% г / г в 2010-м) и увеличение рентабельности (EBITDA +2.6 п.п. г / г) указывают на привлекательность Креатива. Кроме того, ликвидность бумаг холдинга должна вырасти в июле после реализации листинга акций на "Украинской бирже". Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ с целевой ценой 23.1 долл. за DR.

Астарта уже получила значительную выгоду от роста цен на сахар в сезоне 2009/10 (сентябрь-август). Тем не менее, мы прогнозируем, что существенного спада на рынке в 2010-м не произойдет, и Астарта продолжит использовать свою лидирующую позицию на рынке сахара. В этом исследовании мы представляем обновленную оценку Астарты.

Креатив Груп - самый динамичный украинский агрохолдинг и один из ведущих производителей масел и жиров в Украине. Продажи компании показали впечатляющий рост с CAGR 63% за последние три года, и, как ожидается, вырастут еще на 44% в 2010 году. Такие показатели обусловлены трехкратным увеличением производственных мощностей в 3кв2009. Растущие объемы продаж, увеличение прибыли и устойчивое финансовое состояние Компании – свидетельствуют об инвестиционной привлекательности Креатив Груп. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ депозитарные расписки компании (ДР).

Группа Кернел, один из ведущих зернотрейдеров и производителей подсолнечного масла в Украине, недавно заключил опцион на приобретение контрольного пакета акций в Allseeds Group, также крупном украинском производителе и экспортере подсолнечного масла. Поглощение приведет к созданию безоговорочного лидера на рынке подсолнечного масла в Украине с 24% долей в производстве и 25-28% долей в экспорте подсолнечного масла. В данном исследовании мы представляем вам обновленную оценку компании.

Мироновский хлебопродукт" (МХП) – вертикально интегрированный холдинг, один из лидеров потребительской и сельскохозяйственной отрасли. Это безусловный лидер в сегменте мяса птицы, занимая 40% долю производства, и управляя одним из крупнейших земельных фондов. Закрытый бизнес-цикл, расширение диверсификации, контроль над качеством – все это поддерживает прибыльность холдинга на стабильном уровне. Мы присваиваем рекомендацию ДЕРЖАТЬ для акций MХП со справедливой стоимостью 12.4 долл. за акцию.

Согласно сообщению Лендкома, размещенному на Лондонской фондовой бирже, компания планирует выйти на положительный показатель EBITDA в 2010 финансовом году (ноябрь-окрябрь). Это должно произойти благодаря более низким издержкам и улучшению рыночной конъюнктуры: в 2010 г. компания уменьшила затраты на 1 га на 35% в то время как средняя цена на рапс выросла в среднем на 17% по сравнению с 2009 г.

Министерство финансов решило не размещать еврооблигации. "Украина благодарна инвесторам за интерес к ее road-show и продуктивные встречи с инвесторами. Учитывая наличие источников финансирования и позицию ликвидности, Минфин принял решение на данный момент не реализовывать новую трансакцию", - сказано в сообщении Минфина.

Мироновский хлебопродукт (МХП) [MHPC LI, HOLD], крупнейший производитель мяса птицы в Украине, опубликовал операционные результаты за 2кв2010. Производство мяса птицы выросло на 3% кв/кв до 85.5 тыс т (+30% г/г), таким образом, загрузка мощностей в сегменте составила почти 100%. Средневзвешенная цена куриного мяса осталась на уровне 2кв2009 – 13.8 грн/кг. Производство подсолнечного масла во 2кв2010 почти не изменилось по отношению к предыдущему кварталу и составило 47.5 тыс т, а средняя экспортная цена составила около 809 долл. за тонну включая НДС, на уровне с рыночными ценами за этот период.

Агрохолдинг Sintal [SNPS GR, ПОКУПАТЬ], крупный украинский производитель зерновых, планирует увеличить площадь орошаемых земель на 50% в 2010 году. В настоящее время общий земельный банк холдинга составляет 98.7 тыс га, а площадь орошаемых земель составляет 20 тыс га, которые расположены в Херсонской области. Sintal намерен увеличить свой общий банк земли на 20% до 120 тыс га в 2010 году, и планирует увеличивать площадь орошаемых земель ежегодно на 10 тыс га.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) предоставил заем на 10 млн евро агропромхолдингу Астарта [AST PW, ПОКУПАТЬ], крупнейшему производителю сахара в Украине. Кредитное соглашение было подписано 7 июля. Срок погашения ссуды составляет семь лет, льготный период - 18 месяцев. Цель кредита – модернизация сахарных заводов, в частности, снижение потребления газа, а также постройка складских помещений.