За период 12-16 октября 2009 года
Котировки кредитно-дефолтных свопов по пятилетним суверенным украинским евробондам за последнюю неделю незначительно подросли с 1240 п. до 1290 п., сохранив таким образом за украинскими бумагами репутацию наиболее рисковых вложений.
На фоне низкой динамики суверенных свопов доходности по суверенным и квазисуверенным бумагам не претерпели значительных изменений: так бумага с погашением в 2013 г. понизила доходность с 12.3% до 12.2%; доходность суверенной бумаги с погашением в 2011 году упала с 13.4% до 12.9%, а доходность по квазисуверенной бумаге Укрэксимбанка-11 снизилась с 15.8% до 15.6%.
Котировки по бумагам АКБ «Форум» незначительно подросли (с 98.7 до 99.0 п.), что привело к падению доходности с 37.5% до 35.2%. Подобная ситуация наблюдалась и с бумагой Укрсоцбанка-10, которая продемонстрировала падение доходности с 19.8% до 17.1%. По бумаге Укрсиббанка-10 доходность несколько выросла - с 11.51% до 11.58%.
По-прежнему наиболее доходными остаются бумаги ФиК-10 (падение доходности с 210% до 203%) и ПУМБ-10 (технический рост доходности с 109% до 119%).
Рынок на следующей неделе будет жить ожиданием предварительных результатов визита миссии МВФ в Киев. Мы ожидаем, что главным камнем преткновения для представителей Фонда станет дефицит бюджета, поскольку Киев вряд ли будет способен выполнить взятые обязательства по дефициту в размере 40 млрд грн. Вопросы могут также возникнуть по ряду вопросов, связанных с изменениями в законодательной базе, в частности, в вопросах банковской деятельности, пенсионного обеспечения и налогообложения, которые все еще не приняты, несмотря на обязательства, взятые правительством. Мы прогнозируем, что четвертый транш будет либо отложен, скорее всего, на период после президентских выборов, либо программа сотрудничества с МВФ может быть полностью заморожена ввиду отсутствия экономической целесообразности дальнейших траншей. В любом случае, рынок среагирует на данные события ростом CDS и падением котировок на украинские евробонды в среднесрочном периоде.
Подготовил старший экономист инвестиционной группы «Сократ» Михайло Сальников.
Пресс-служба инвестиционной группы «Сократ»
Тел/факс: +38 044 207 01 00
e-mail: kolesnichenko@sokrat.kiev.ua