Отказ от жесткой привязки гривны к доллару и переход на мультивалютную корзину позволит НБУ эффективнее контролировать инфляционные процессы. Такое мнение РБК-Украина высказал аналитик инвестиционной группы «Сократ» Михайло Сальников.
«В условиях недавнего ослабления доллара, жестко привязанная гривна девальвировалась вместе с ним. В условиях высокой инфляции полный переход на плавающий курс является рискованным действием (на самом деле политика плавающего курса является эффективной, когда годовая инфляция не превышает 5%, а финансовая система является зрелой). Привязка к слабому доллару, в свою очередь, девальвирует национальную валюту. Поэтому, переход к мультивалютной корзине может быть тем шагом, который снизит риски, связанные с обесцениванием доллара, но в то же время позволит контролировать инфляционные процессы», - отметил он.
Вместе с тем аналитик напомнил, что в том квартале Нацбанк дважды покупал на Межбанке евро и дважды британский фунт. «Пока не ясно, является ли диверсификация валютных резервов шагом к формированию мультивалютной корзины с целью последующей привязки к ней гривны. Действия Нацбанка также можно рассматривать, как попытку приучить Межбанк работать не только с валютной парой гривна-доллар, но и с другими валютами. В таком случае можно ожидать перехода к плавающему валютному курсу уже в 2009 году», - считает он.
Эксперт также считает, что при составлении мультивалютной корзины в нее должны войти евро и американский доллар поскольку именно в них производится большинство внешнеторговых операций в украинской экономике. «Если ограничиться лишь этими двумя валютами, думаю оптимальной пропорцией будет начать с 20% евро и 80% доллара и постепенно увеличивать долю евро в этой корзине. Именно эта пропорция приблизительно соответствует структуре торгового баланса Украины», - отметил он. При этом М.Сальников подчеркнул, что, ориентируясь на структуру торгового баланса, в корзину целесообразно ввести российский рубль и китайский юань. Также можно ввести в состав корзину и британский фунт, но его доля не должна быть более 5%.Главным недостатком мультивалютной корзины, по мнению М.Сальникова, является подбор пропорций составляющих этой корзины. Дополнительным недостатком является зависимость обменного курса гривны от состояния экономик стран, валюты которых вошли в корзину. «Но появляется больше возможности для маневра и изменения пропорций валютной корзины в случае изменения международной экономической ситуации», - резюмировал эксперт.
РБК-Украина
20.08.2008