Инвестиционная группа (ИГ) «Сократ» установила рекомендацию «агрессивная покупка» по акциям ОАО «Авдеевский коксохимический завод» (АКХЗ, Донецкая обл.) с целевой ценой $ 10,9 на прогнозах роста доли предприятия на рынке коксохимической продукции, говорится в аналитическом отчете инвестгруппы.
«Мы видим 155%-ный потенциал роста бумаг компании к нашей целевой цене, полученной с помощью DFC-модели», - приведены в отчете слова аналитика ИГ «Сократ» Дмитрия Хорошуна.
Текущая цена акций Авдеевского КХЗ составляет $ 4,28 за акцию при рыночной капитализации компании $ 828 млн.
Д.Хорошун отмечает, что прогнозы роста рыночной доли АКХЗ основаны на информации о планах группы «Метинвест» провести реконструкцию своих меткомбинатов, направив на это $ 7,8 млрд до 2012 года, в том числе $ 5 млрд – на проекты на «Азовстали» (Донецкая обл.).
«Несмотря на планы группы «Метинвест» в целом и «Азовстали» в частности, мы считаем, что три «азовстальских» коксовых батареи №№ 5-7 в скором времени будут в любом случае выведены из строя, что должно обеспечить существенное (около $ 1,1-1,2 млн в год) увеличение объемов производства кокса Авдеевским КХЗ, основным производителем кокса группы «Метинвест», - подчеркнул Д.Хорошун.
В то же время он отметил, что «Сократ» ставит рекомендацию по акциям «Азовстали» на пересмотр с целью учесть эффекты программы капиталовложений.
«Мы также думаем, что 1,1-1,2 млн тонн кокса, которые в настоящее время, вероятно, производятся ежегодно на КБ №№5-7, в будущем будут поставляться на «Азовсталь» с Авдеевского КХЗ, мощности которого (5,5 млн тонн в год в настоящее время, потенциально 6,2 млн тонн в год после запуска КБ №4 в 2009 году, и, может быть, даже 6,9 млн тонн в год) способны обеспечить увеличение производства кокса на 1,9-3,3 млн тонн в год. Тем не менее, если поставки угля встанут под угрозу, Авдеевский КХЗ может сократить поставки на Мариупольский меткомбинат им. Ильича (1,1 млн тонн в 2007 году, по нашим оценкам), особенно если Авдеевский КХЗ в конечном итоге увеличит поставки на «Азовсталь» примерно на этот же объем», - прогнозирует Д.Хорошун.
По мнению аналитика, если ситуация будет развиваться в этом русле, то АКХЗ будет увеличивать объемы производства, в частности, в январе-июле 2008 года завод увеличил производство на 39% по сравнению с декабрем 2007 года.
По данным инвестгруппы, акции Авдеевского коксохимзавода торгуются по мультипликаторам EV/EBITDA 2,2 и P/E - 3,3, рассчитанным на ожиданиях 2008 года.
Интерфакс-Украина
15.08.2008