Вместе со свободными деньгами неизменно встает вопрос, куда их вложить. Банковские депозиты — один из самых надежных инструментов инвестирования, но проценты по вкладам сегодня едва могут перекрыть инфляцию. Куда большую прибыль способны принести акции украинских компаний, особенно если покупать их не через инвестфонд, а напрямую. И если еще год назад для рядового украинца это было невозможно, то сейчас частное инвестирование стало вполне реальным.
Как известно, приватизация наиболее ценных, прибыльных и высоколиквидных активов пришлась на 90-е годы. Предприятия, производственные здания с землей или просто объекты недвижимости, купленные физическими или юридическими лицами 5-7 лет назад, уже через 2-3 года вырастали в цене в несколько раз. При этом состояние большинства теперешних украинских и российских миллионеров, с точки зрения рыночной оценки стоимости их активов, продолжает увеличиваться на несколько десятков или сотен процентов в год.
Поколение второй половины 70-х -начала 80-х, то есть те, кому сейчас около тридцати, немного опоздали на этот «праздник жизни», за исключением Константина Живаго (34 года, по версии Forbes, самый молодой европейский миллиардер). Но у них, а также у остальных украинцев сегодня появился неплохой шанс стать владельцем «заводов, газет, пароходов». Нужно только знать, что и когда покупать.
Большой куш
В январе 2007 года котировки по акциям Южного ГОКа на Фондовой бирже ПФТС составляли около 0,5 грн, а к концу года эти ценные бумаги выросли до 7-7,2 грн. Акционерам Енакиевского металлургического завода повезло еще больше: котировки по ценным бумагам за 2007 год выросли с 27,5 до 300 грн.
В прошлом, рекордном для украинского фондового рынка году, в цене росли практически все акции (пока мировые проблемы еще не успели докатиться до Украины, а покупатели существенно доминировали над продавцами). Из наиболее ликвидных акций можно отметить ценные бумаги «Киевэнерго», которые выросли почти на 440%, «Донбассэнерго» — 330%, «Днепр-энерго» — 290%, «Мотор Сичи» — 310%, «Азовстали» — 200%.
Хорошую доходность принесла покупка акций предприятий трубной промышленности. Так, ценные бумаги Харцызско-го трубного завода подорожали почти на 150%, Новомосковского трубного завода — на 320%, Нижнеднепровского трубопрокатного завода — на 12 5%. Активно покупались бумаги «Лугансктеплово-за», что обеспечило им рост на 250%, и Сумского машиностроительного НПО им. Фрунзе, которые выросли на 21096.
Такой бурный рост оказался возможен благодаря тому, что акции многих компаний оставались недооцененными, то есть продающимися ниже справедливой стоимости. В то же время за последние годы эти предприятия смогли показать хорошие финансовые результаты и заложить фундамент для дальнейшего их роста, а цена на производимую ими продукцию существенно увеличилась. Кроме того, улучшилось и корпоративное управление.
Все это в комплексе с нарастающим спросом позволило получить рекордный доход с ценных бумаг. Но достался он преимущественно не украинцам, а нерезидентам, доля капитала которых на отечественной фондовой площадке составляет 75-80%.
Тем же украинцам-физлицам. кто вложил деньги в открытые паевые инвестиционные фонды, достался доход в 60-65%, поскольку такие фонды имеют жесткую диверсификацию и только 40% средств могут вложить в акции.
Пайщики закрытых ПИФов, не имеющих такого ограничения, рискнув, получили значительно больше, некоторые даже перешагнули планку в 140-160%. Очевидно, что, самостоятельно вкладывая в акции, частный инвестор получает больший доход. Хотя и подвергает свои средства более высокому риску, уменьшить который помогут брокеры.
Брокера вызывали?
В США и Европе частные инвесторы, наряду с вложениями в ПИФы и пенсионные фонды, уже несколько десятилетий напрямую инвестируют в фондовый рынок, покупая и продавая акции через брокера. Армия частников в Америке многочисленна, и ее представителей можно найти в самых разных социальных группах. Все, от студентов и домохозяек до менеджеров и финансистов, покупают на бирже с помощью брокеров акции, начиная от бумаг таких гигантов, как IBM и Microsoft, и заканчивая маленькими компаниями с оборотом в несколько десятков миллионов долларов.
Большинству граждан постсоветского пространства, даже имеющих сбережения и стабильный доход, практика частного инвестирования пока не знакома. Украинский рынок частных инвесторов в самом начале развития, но он развивается, уверенно повторяя путь, пройденный странами Центральной Европы и Россией, где услугами брокеров начали интересоваться 6-8 лет назад.
На сегодняшний день только несколько сотен украинцев, в основном причастных к финансовому сектору, имеют личные инвестиционные портфели в размере от нескольких десятков тысяч до 100 млн грн. А еще год назад компании и банки (торговцы ценными бумагами) оказывали брокерские услуги только хорошо знакомым клиентам, у которых был опыт, знание основ инвестирования, а главное — минимальный капитал в размере $ 20-30 тыс.
Но в последние полгода несколько инвесткомпаний и банков заявили о том, что начинают предоставлять брокерские услуги и намерены предложить полную линейку инвестпродуктов в дополнение к ПИФам. Клиентам обещают квалифицированную консультацию, персонального менеджера, а также полную аналитическую поддержку.
Причем сегодня частному инвестору уже не обязательно иметь свободные средства в размере нескольких десятков тысяч долларов. Минимальный порог для того, чтобы купить акции одного эмитента, например, у ИК Dragon Capital, составляет 50 тыс. грн, у ИК Foyil Securities — 25 тыс. грн. «Малыши» вообще работают с клиентом, начиная с любой суммы, которая достаточна для приобретения акций на организованном рынке в зависимости от уровня листинга.
С целью минимизации рисков и диверсификации портфеля эксперты советуют покупать ценные бумаги как минимум 5-6 компаний. То есть частнику для создания небольшого, но надежного инвестпортфеля придется вложить 250-300 тыс. грн. Формирование его происходит в соответствии с предпочтениями и пожеланиями клиента. Инвесткомпания приобретает на бирже выбранные бумаги по самой выгодной для клиента цене или продает их из личного портфеля.
Плюсы и минусы свободного плавания
Как уже отмечалось, основное преимущество частного инвестирования перед вложениями в ПИФы заключается в самостоятельном выборе инструментов (акций, облигаций), и при крепких нервах и правильном выборе — возможности получить более высокий доход. Немного удастся сэкономить, по сравнению с паевыми инвестфондами, и на комиссии управляющей компании, но можно проиграть по времени при продаже бумаг, чего не случится с открытыми инвестфондами.
Среди других минусов частного инвестирования — более высокий порог входа на рынок и риски. Ведь в открытых и интервальных фондах средства вкладываются не только в акции, а КУА имеют большой опыт и знания, необходимые для успешной работы на фондовом рынке. Частный инвестор должен быть готов уделять определенное время для отслеживания текущих тенденций на рынке. Ведь для покупки бумаг напрямую ему придется быть гораздо более активным игроком, нежели вкладчику паевого инвестфонда, который может положиться на специалистов управляющей компании. Кроме того, приходить на рынок нужно с деньгами, которые вам не понадобятся в ближайшие 2-3 года. Ведь инвестпортфель — не депозит, который можно закрыть в любой момент.
Также следует понимать, что будущее не предсказуемо, и можно говорить лишь о вероятности роста. Инвестор должен быть готов к продаже акций с убытком, если он не хочет ждать приемлемых цен неопределенно долгое время. Поэтому эксперты отмечают, что хотя рекордный рост отечественного фондового рынка в прошлом году был очень привлекательным с точки зрения доходности, многие физлица сегодня не до конца понимают риски, связанные с самостоятельным инвестированием в акции. С другой стороны, как уже отмечалось, диверсификация свободных средств от вкладов на депозиты до покупки акций нескольких компаний из различных отраслей поможет снизить риск.
Инвестшопинг
Заработать хорошие проценты, даже там, где уже все схвачено, то есть в США, возможно и сегодня. Причем как на акциях ведущих компаний, так и на никому не известных. Через месяц после IPO акции Google выросли в цене более чем на 50%. И если в ходе первичного размещения в 2004 году они торговались по 185, то уже к октябрю 2007 года стоили $ 700. А котировки по акциям компании Apple с 2004 года по декабрь 2007 выросли с Я 1,5 до $ 200.
Главное — вовремя увидеть и оценить будущий потенциал бумаг, а также определить основные причины, которые повлияют на котировки. И не стоит игнорировать акции небольших и малоизвестных компаний. Ведь маленький фармацевтический завод может разрабатывать новую перспективную вакцину, а только вышедшая на рынок ИТ-компания, возможно, предложит рынку уникальный и полезный продукт, как в случае с Apple.
Поэтому, несмотря на то что акции многих украинских предприятий существенно выросли в прошлом году, ценные бумаги с хорошим потенциалом найдутся и сейчас. А 19-месячный минимум индекса ПФТС и упавшая цена наиболее ликвидных украинских акций создают дополнительные стимулы для покупки. Более того, сейчас самое время формировать эффективный портфель с долгосрочной перспективой, поскольку стоимость многих ЦБ близка к номиналу или ниже рыночной.
На чьих же акциях еще можно хорошо заработать? Аналитики и инвеступравляю-щие отмечают, что практически в каждой отрасли есть компании, бумаги которых имеют неплохой потенциал. Это предприятия металлургической, машиностроительной, коксохимической, аграрной, пищевой и банковской сфер. Какие именно? На этот вопрос отвечают аналитики ведущих инвесткомпаний, которые по просьбе «Делового» оценили возможный потенциал роста акций наиболее перспективных украинских предприятий, а также проанализировали причины, которые могут повлиять на их динамику.
Самые ликвидные
«МОТОР СИЧ»
Аналитик: Таисия Шепетко, ИК Dragon Capital Потенциал роста относительно текущей стоимости акций ($ 108) - 116%. Рекомендация - покупка.
Причина. Мы снизили целевую цену акций компании «Мотор Сич» с $ 402 до $ 233 за акцию, однако сохранили рекомендацию «Покупка». Завод показал неожиданно плохие результаты по итогам первого полугодия 2008 года, увеличив чистый доход на 20% до $ 167,2 млн, однако сократив EBITDA на 58% - до $ 16,8 млн и чистую прибыль на 96% - до $ 1,1 млн. В итоге рентабельность по EBITDA составила всего 10,1%, а чистая рентабельность - 0,6%. В результате повышения цен на сталь материальные затраты компании в первом полугодии возросли на 39% до $ 95 млн. Предприятие также не смогло своевременно перенести рост себестоимости продукции на плечи потребителей, планируя повысить на 10-15% цены на авиадвигатели лишь во втором полугодии. Кроме того, растущая инфляция вынудила компанию увеличить зарплаты. Однако Dragon Capital сохраняет позитивный прогноз развития предприятия в среднесрочном периоде, что подкрепляется обширным портфелем заказов на 2008-2009 гг. и стабильным спросом на его продукцию. Со временем компания также должна полностью перенести рост издержек на плечи потребителей, благодаря чему можно ожидать улучшения рентабельности по EBITDA до 16,4% в 2009 году (с 13,4%, прогнозируемых в 2008 году).
«ПОЛТАВХИММАШ»
Аналитик: Игорь Билык, ИГ «Сократ» Потенциал роста относительно текущей стоимости акций ($ 37,11) - 398%. Рекомендация - агрессивная покупка.
Причина. Благодаря переориентации на более рентабельную продукцию в прошлом году компания показала чистую прибыль в размере 4,7 млн грн, в то время как в 2006 убыток составил почти 2 млн грн. Планируется увеличение производства вагонов, должна быть запущена линия по изготовлению платформ для перевозки крупнотоннажных контейнеров. В феврале этого года «Полтавхиммаш» презентовала уникальный вагон для перевозки автомобилей. Заказы на данную продукцию уже поступили, в основном, из стран Балтии. Увеличение производственных мощностей и высокий спрос на вагоностроительную продукцию дает основание прогнозировать 51% среднегодового темпа роста в сложных процентах в 2007-2012 гг. На протяжении этого периода ожидается увеличение прибыльности компании (маржи чистой прибыли от 2,2% до 14,2%). В 2012-2016 гг. мы прогнозируем замедление среднегодового темпа роста в сложных процентах до 17% (маржа чистой прибыли уменьшится до 11,2%). После 2016 года мы оцениваем рост компании на 1% ежегодно. Также стоит отметить, что недавно Антимонопольный комитет Украины выдал разрешение Мариупольской инвестиционной группе на приобретение свыше 50% акций «Полтавхиммаша». Покупка акций является логичным продолжением ранее объявленной консолидации вагоностроительных активов «Азовмаша», поэтому в среднесрочной перспективе мы ожидаем проведения компанией IPO.
«ДНЕПРОПЕТРОВСКИЙ ЗАВОД МЕТАЛЛОКОНСТРУКЦИЙ ИМЕНИ И.В. БАБУШКИНА»
Аналитик: Ян Липчинский, ИГ «Сократ» Потенциал роста относительно текущей стоимости акций ($ 1,75) - 226%. Рекомендация - агрессивная покупка.
Причина. Завод входит в структуру «Индустриального Союза Донбасса» - одной из трех наибольших промышленных групп в Украине. Это главное производственное предприятие группы компаний «Укрстальконструкция», которая, по разным оценкам, занимает около 40% рынка металлоконструкций Украины. «Укрстальконструкция» предоставляет услуги по проектированию, производству и монтажу стальных конструкций. Среди заказов ДЗМК следует выделить заказы для аэропорта «Внуково» в Москве, метпредприятий «Алчев-ский МК» и «Азовсталь». В 2008 году ДЗМК должен поставить около 1,6 т металлоконструкций для строительства офисно-гостиничного комплекса «Хилтон» в Киеве.
Краткосрочные факторы роста ДЗМК: инфраструктурное развитие Украины вообще и в преддверии Евро-2012 в частности, которое включает строительство мостов и дорог, а также увеличение промышленного производства и планы по развитию крупнейших промышленных предприятий. В долгосрочной перспективе мы ожидаем рост заказов в сфере жилого и коммерческого строительства (прогнозируется на уровне 35-40% в год в течение следующих трех лет). Увеличится спрос на стальные конструкции для высотных зданий, офисных комплексов, гостиниц, выставочных центров, стадионов и сетевых магазинов розничной торговли. ДЗМК не ощутит на себе влияния кризиса ликвидности западной финансовой системы, в результате которого снижаются темпы роста первичного строительства в некоторых странах Европы. Ведь хотя завод активно работает в сегменте коммерческого строительства, большая доля его сегодняшних заказов ориентирована на сектор тяжелой промышленности. Несмотря на то, что ИСД ведет переговоры с российской группой «Евраз» о продаже части своих активов, мы предполагаем, что ДЗМК не войдет в этот список. Более вероятным сценарием будет отдельная продажа этого предприятия или IPO Fercon. В нашу DCF-оценку компании мы закладываем консервативный прогноз роста цен на сталь с расчетом, что к 2015 году цена не превысит $ 1,2 тыс. за 1 т стали. Мы прогнозируем умеренный рост производства металлоконструкций на уровне 15-20% до 2012 года и 5-10% в последующем периоде.
УКРСОЦБАНК
Аналитик: Виталий Ваврищук, ИК Dragon Capital Потенциал роста относительно текущей стоимости акций ($ 0,145) - 93%. Рекомендация - лучшая покупка.
Причина. Целевая цена акций Укрсоцбанка снижена нами с $ 0,35 до $ 0,28 за акцию, однако банк все же сохранил рекомендацию «Лучшая покупка», что обусловлено наличием четкой стратегии капитализации учреждения, сильной базой финансирования и ожидаемым слиянием с UniCredit Bank Украина. В первом полугодии 2008 года Укрсоцбанк увеличил чистую прибыль на 66% г/г до 265,8 млн грн, при этом рентабельность собственного капитала в годовом исчислении (по НСБУ) была 16%. Активы банка в конце июня составили 35,9 млрд грн (+15% с начала года), а собственный капитал -3,5 млрд грн (+8%). Банк продолжит быстрый рост и во втором полугодии, в значительной мере благодаря внешнему финансированию. Так, в ближайшее время Укрсоцбанк планирует привлечь около €1 млрд кредитов от «материнского» банка.
МЕГАБАНК
Аналитик: Виталий Ваврищук, ИК Dragon Capita! Потенциал роста относительно текущей стоимости акций ($ 0,281) - 96%. Рекомендация - покупка.
Причина. Мы снизили целевую цену акций Мегабанка (Харьков) с $ 0,77 до $ 0,55 за акцию, однако сохранили рекомендацию «Покупка» исходя из потенциала роста от текущей рыночной цены. Снижение оценки стоимости финучреждения было связано с пересмотром прогноза темпов его развития на фоне общего замедления роста отечественной банковской системы. Однако, несмотря на это, украинские банки сохраняют сильный потенциал роста. Хотя темпы роста активов в 2008 году будут уступать рекордным показателям прошлого года (ожидается +38% против +76% в 2007 году), такое замедление позитивно повлияет на качество кредитного портфеля и структуры активов банков.
УКРГАЗБАНК
Аналитик: Виталий Ваврищук, ИК Dragon Capital Потенциал роста относительно текущей стоимости акций ($ 0,745) - 32%. Рекомендация - покупка.
Причина. Целевая цена акций Укргазбанка снижена с $ 1,36 до $ 0,98 за акцию, однако сохранена рекомендация «Покупать», исходя из потенциала роста от текущей рыночной цены. Снижение оценки стоимости было связано с пересмотром прогноза темпов его развития на фоне общего замедления роста банковской системы.
В январе-июне активы банка увеличились на 18% -до 12,2 млрд грн, что немного превысило темпы роста активов всей банковской системы (+17% до 698,7 млрд грн). При этом объемы кредитования юрлиц в первом полугодии выросли до 4,1 млрд грн (+18% с начала года), а физлиц - до 2,1 млрд грн (+51%), благодаря стабильному притоку новых депозитных вкладов. Чистая прибыль банка за полугодие увеличилась на 53% - до $ 13,3 млн. В 2008 году Укргазбанк сможет увеличить активы на 37% - до 13,8 млрд грн, а в 2009 году на 31% - до 18,2 млрд грн (до кризиса ликвидности ожидался рост на 52% и 41% соответственно).
ТРЕСТ «ЖИТЛОБУД»
Аналитик: Станислав Картавых, Foyil Securities Потенциал роста относительно текущей стоимости акций (16 грн) - 20-30%. Рекомендация - покупка.
Причина. Лидер в секторе строительства жилья во втором по количеству населения городе Украины - Харькове (1,5 млн человек). Рост численности городского населения в долгосрочной перспективе на фоне общей нехватки жилплощади создаст устойчивый спрос на жилую недвижимость, что позволит тресту увеличить чистый доход на 73% - до 316 млн грн в 2008 году и на 63% - до 516 млн грн в 2009. Несмотря на рост издержек в ближайшие два года, «Житлобуд» должен сгенерировать чистую прибыль в сумме 54 млн грн в 2008 году (+70%) и 105 млн грн в 2009 году (+95%). Кроме того, значительный опыт компании, существующей уже 61 год, и ее положительная репутация позволяют резервировать участки под строительство на три года вперед, что в среднесрочной перспективе обеспечивает устойчивый рост портфеля заказов.
«УКРТЕЛЕКОМ»
Аналитик: Таисия Шепетко, ИК Dragon Capital Потенциал роста относительно текущей стоимости акций ($ 0,128) - 39%. Рекомендация - покупка.
Причина. Мы установили целевую цену акций «Укртелекома» на 12 месяцев на уровне $ 0,178 за акцию, что на 17% ниже нашей прежней расчетной цены, но на 39% выше текущей рыночной стоимости акций компании. Мы считаем, что предприятие может понести убытки по итогам деятельности 2008-2009 гг. в результате ужесточения конкуренции на рынке телефонной связи, а также роста издержек на маркетинг и развитие услуг мобильной связи. Но уже в среднесрочном периоде мы ожидаем, что «Укртелеком» усилит свои позиции на рынке фиксированной связи благодаря повышению тарифов на 30% на местные разговоры в IV кв. 2008 года, а также увеличению доходов от предоставления доступа в Интернет, которые, по нашим оценкам, будут занимать до 17% в общей структуре доходов компании в 2011 г. Кроме того, мы ожидаем, что к концу этого года «Укртелеком» сможет увеличить число абонентов мобильной связи до 80 тыс. человек, расширив свою абонентскую базу в секторе мобильной связи до 3 млн к 2015 г. Увеличение доходов от Интернета и мобильного бизнеса позволит компании наращивать свой годовой доход в среднем на 9% в 2009-2012 гг. - до $ 2 млрд и обеспечит рост рентабельности по EBITDA и чистой рентабельности до 32,0% и 11,2% соответственно.
ПОЛТАВСКИЙ ГОК
Аналитик: Станислав Картавых, Foyil Securities Потенциал роста относительно текущей стоимости акций (56,8 грн) - 30%. Рекомендация - покупка.
Причина. Мы прогнозируем, что ввиду роста стоимости железной руды на 65%, зафиксированного в начале 2008 года и являющегося базовым увеличением цены на продукцию Полтавского ГОКа, чистый доход компании в 2008 году вырастет до 4,1 млрд грн. Чистая прибыль составит 517 млн грн, что на 52% больше, чем в 2007 году. По нашим прогнозам, компания будет увеличивать производство окатышей на протяжении 2008-2012 гг. в среднем на 17% ежегодно и доведет производство до 19,4 млн т в 2012 году.
«КОРОВАЙ»
Аналитик: Владимир Габриелян, Foyil Securities Потенциал роста относительно текущей стоимости акций (4,13 грн) - 80%. Рекомендация - покупка.
Причина. Среди основных преимуществ компании стоит выделить ее подконтрольность одному из ведущих зернотрейдеров Украины - «Лотуре». Это позволяет «Короваю» покупать муку и рис по ценам ниже рыночных. В то же время концентрация на производстве более дорогих видов хлеба на фоне роста реального располагаемого дохода украинцев (+14,7% за первое полугодие 2008 против +10,8% за аналогичный период 2007)будет способствовать увеличению выручки в дальнейшем. Так, если в 2007 году рост себестоимости продукции предприятия обгонял рост дохода на 2,7 п.п., то в 2008 году опережение не должно превысить 0,5 п.п. а чистая прибыль в этом году возрастет почти в два раза - до 5,5 млн грн.
Ясиновский коксохимический завод
Аналитик: Исмаил Сафаралиев, Foyil Securities Потенциал роста относительно текущей стоимости акций (8,9 гривен) - 128%. Рекомендация - покупка.
Причина. Завод стабильно обеспечен поставками высококачественных жирных марок коксующихся углей от шахтоуправления «Покровская», а также имеет стабильных клиентов на свой продукт в лице ММк им. Ильича, а также «Донецкстали». Мы ожидаем дальнейшего роста объемов производства продукции после 2009 года, когда завод запустит после ремонта коксовую батарею № 4. С учетом кризиса поставок качественного кокса на метпредпри-ятия Украины спрос на продукцию компании будет опережать предложение в обозримом будущем. Цены на кокс с начала года выросли на 50%, и после увеличения Китаем пошлины на его экспорт до 40% мировые цены, к которым привязаны и продажи в Украине, покажут дополнительный рост.
«АЗОВСТАЛЬ»
Аналитик: Исмаил Сафаралиев, Foyil Securities Потенциал роста относительно текущей стоимости акций (5,9 грн) - 63%. Рекомендация - покупка.
Причина. Мы ожидаем ухудшения финансовых показателей компании по итогам первой половины 2008 года, что связано с увеличением стоимости закупок сырья, необходимого в производстве стали, а также со значительным ростом операционных расходов. Однако, учитывая стабильный рост производства металлопроката и значительно возросшие цены на товарные слябы и плоский прокат при растущем объеме продаж на активно развивающихся рынках, а также на Ближнем и Среднем Востоке и в СНГ, в средней и долгосрочной перспективе компания останется привлекательной для инвесторов. Запланированные инвестиции в $ 5 млрд до 2020 года помогут второму по величине производителю стали в Украине значительно улучшить эффективность в использовании природного газа и электричества, а также перейти к производству товаров с более высокой добавленной стоимостью.
FERREXPO
Аналитик: Александр Мартыненко, ИК «Тройка Диалог Украина»
Потенциал роста относительно текущей стоимости акций ($ 4,49) - 142%. Рекомендация - покупка.
Причина. За последний месяц акции Ferrexpo упали на 50% на фоне отступления мировых рынков. Такое снижение не оправдано, если учесть хорошие фундаментальные показатели компании.
При более чем 90-процентном росте средних цен на окатыши во II квартале 2008 года и увеличении доли продукции более высокого качества выручка компании в нынешнем году будет расти на 26% быстрее издержек. Кроме того, не должны быть столь существенными дисконты компании к аналогам по коэффициенту «цена/прибыль 2008-2009», а они сейчас равны 48% и 55% соответственно.
A3 «БОГДАН»
Аналитик: Александр Мартыненко, ИК «Тройка Диалог Украина»
Потенциал роста относительно текущей стоимости акций ($ 0,124) - 57%. Рекомендация - покупка. Причина. Завод «Богдан» - второе по величине в Украине предприятие автомобилестроительного сектора -должен существенно выиграть от роста украинского авторынка, который, как ожидается, в 2008 году, составит 38%, а в 2009 - 19%. В результате успешной реализации инвестпрог-раммы до конца этого года компания должна получить дополнительные преимущества по показателям затрат благодаря экономии за счет масштабирования и внедрения новых технологий. По нашей оценке, чистая прибыль «Богдана» в 2009 году вырастет на 53%. Сейчас по коэффициенту «цена/прибыль 2009» компания стоит дешевле аналогов на 51% с развивающихся и на 47% -российского рынков. Наша целевая цена в $ 0,226 за акцию отражает прочные конкурентные позиции завода и перспективность его целевых рынков.
Иконы частного инвестирования
Они показали, какие деньги можно заработать на фондовом и товарном рынках
1 МЕСТО
ДЖОН АРНОЛЬД
34-летний глава хедж-фонда Centaurus Energy Джон Арнольд — наглядный пример того, как удачливые люди вовремя успевают воспользоваться обстоятельствами. В прошлом году его состояние впервые превысило $ 1 млрд, что сделало Арнольда самым молодым американским миллиардером по версии журнала Forbes и поставило его на 317-е место в списке 400 самых богатых американцев. По итогам 2001 года 27-летний Арнольд, работавший трейдером в обанкротившемся впоследствии энергогиганте Enron, получил бонус в размере $ 8 млн. В начале 2002 года он одним из первых покинул Enron и на эти деньги открыл собственный хедж-фонд —Centaurus Energy, специализирующийся на торговле газом, нефтью и другими углеводородами.
2 МЕСТО
УОРРЕН БАФФЕТ
Инвестиционный фонд Berkshire Hathaway под управлением Уоррена Баффета, который весит $ 270 млрд, вот уже сорок лет ежегодно превосходит американский фондовый индекс S&P500 на 10%!
Уоррен Баффет — очень скромный и непритязательный self-made миллиардер, заработавший свое состояние, инвестируя только в компании с хорошим управлением и здо ровыми финансами. Вот почему, когда мировые рынки падают, состояние Баффета и акционеров его фонда растет. Вложенный в Berkshire Hathaway в 1965 году $ 1 стоит сейчас более $ 5 тыс. Forbes признал его самым богатым человеком в мире.
3 МЕСТО
ДЖОН ПОЛСОН
В 2007 году лучшим частным управляющим стал 51-летний уроженец Нью-Йорка Джон Полсон.
Именно его инвестиционный фонд Paulson&Co умудрился заработать на обваливающемся американском ипотечном рынке $ 3,7 млрд. Результат Полсона — наиболее внушительное достижение в заработке денег управляющими в новейшей истории финансового мира.
4 МЕСТО
ДЖЕЙМС ХАРРИС САЙМОНС
70-летний математик Джеймс Харрис Саймоне впервые проиграл деньги на товарной бирже еще в 1958 году, когда вложил в соевые бобы $ 500, полученные в качестве подарка к свадьбе со своей первой женой Барбарой.
Вторая попытка поторговать была более удачной. В 1974 году Саймонс и его партнеры, тоже преподаватели университетов, вложили около $ 600 тыс. в сахар и заработали на этом $ 6 млн. В 1978 году он уходит из академической математики и на заработанные деньги начинает играть на фондовом рынке уже более серьезно. В 1982 году Саймонс основал в Нью-Йорке Renaissance Technologies Corporation — частную инвестиционную фирму для управления более чем $ 30 млрд, считающуюся самым успешным хедж-фондом в мире. В 2007 году Саймоне заработал около $ 2,8 млрд.
Деловой журнал
08.09.2008