Очередная смена ключевых игроков в украинском политикуме действует на крупный бизнес как раздражитель: новые фигуры появляются и в приватизации. Поучаствовать в достройке КГОКОРа решила японская Kobe Steel и украинско-иранская Hares Group. Кто из более чем десятка крупных компаний сможет «подобрать ключи» к новой власти и предприятию стоимостью 2,5 миллиарда долларов?
Вот уже несколько лет подряд раз в полгода стальной миллиардер Лакшми Миттал посещает Украину − работой «Криворожстали» поинтересоваться, на Криворожский горно-обогатительный комбинат окисленных руд (КГОКОР) посмотреть, да и с Виктором Ющенко побеседовать о бизнесе и жизни. Предприятие в последнее время будоражит воображение всех крупнейших металлургических групп мира − как-никак одно из последних «ничейных» крупных месторождений железорудного сырья.
Через десять лет после начала строительства КГОКОРа (в начале 2005 года) правительство Украины стало делать неуверенные движения в сторону решения вопроса о достройке комбината. На предприятие съехались инвесторы из разных концов планеты: индусы во главе с президентом Mittal Steel Лакшми Митталом, представители китайской компании China Steel, делегация Магнитогорского металлургического комбината во главе с председателем совета директоров Виктором Рашниковым. Вслед за ними на КГОКОР «слетелись» и местные стальные магнаты: руководители Ингулецкого и Полтавского горно-обогатительных комбинатов и Мариупольского меткомбината им. Ильича. Причем гендиректор ММК Владимир Бойко решил участвовать в достройке КГОКОРа в консорциуме с индусами.
Почти даром весной 2005 года правительство Украины готово было продать Криворожский комбинат всего лишь за одну гривну. Причиной стала вовсе не щедрость Кабмина а то обстоятельство, что на поддержание жизнедеятельности ГОКа ежегодно необходимо было выделять около 18 млн. грн., тогда как в госбюджете было заложено всего лишь семь миллионов.
Однако после того, как достройкой КГОКОРа заинтересовались крупные игроки отечественного и мирового рынка, государство поняло, что «немного» продешевило. Поэтому спустя некоторое время возникла идея передать право достройки комбината частному инвестору. Одним из условий тендера, поставленных перед будущим инвестором, был расчет со странами-участницами строительства комбината − Румынией и Словакией.
Однако и эти условия потенциальных инвесторов не испугали. Чтобы ввести в строй первый пусковой комплекс КГОКОРа производительностью шесть миллионов тонн окатышей, на первых порах необходимо потратить около $ 200-300 млн., а для выхода комбината на полную мощность − около $ 1 млрд.
Что же сдерживало до сих пор отечественных и зарубежных инвесторов от участия в достройке КГОКОРа? В первую очередь, «международный статус» долгостроя. Доли в его строительстве принадлежат трем странам: Румынии (28%), Словакии (15,6%) и Украине (56,4%). Первые две страны отказались от планов достройки комбината, поэтому новому его владельцу придется рассчитываться с ними живыми деньгами или сырьем (в течение 10 лет поставить в Словакию 17 млн. тонн окатышей, а в Румынию − 30 млн. тонн).
На первых порах это обстоятельство отпугивало инвесторов, однако железорудный голод, стремительный рост цен на ЖРС и запасы КГОКОРа сделали свое дело. В результате инвесторы уже не обращали внимания на эти «мелочи», взяв за приоритетную задачу контроль над ГОКом.
Если три года назад к достройке Криворожского комбината проявляли интерес такие компании, как China Steel, Sinosteel, Магнитогорский меткомбинат, Полтавский, Ингулецкий ГОКи и Mittal Steel, то в текущем году серьезными претендентами на достройку предприятия называют «ArcelorMittal Кривой Рог» и консорциум «Украинская рудно-металлургическая компания» («УРМК»), который специально для участия в достройке создали российский «Металлоинвест» и «Смарт-групп».
В начале этого года гендиректор холдинговой компании «Газметалл» Максим Басов заявлял, что «Металлоинвест» и «Смарт-групп» уже приступили к достройке КГОКОРа. Очевидно, подобные заявления были связаны с тем, что правительство Юрия Еханурова сочло предложение этих компаний по созданию консорциума для достройки комбината наиболее оптимальным. Однако после его ухода с поста премьер-министра рассмотрение решения по достройке комбината снова отложили на неопределенный срок.
На протяжении этого года Лакшми Миттал несколько раз вносил изменения в свои предложения относительно достройки КГОКОРа, поскольку предложения «УРМК» выглядели привлекательнее. В первый раз стальной магнат не захотел рассчитываться со словаками и румынами, мотивировав, что это задача государства.
Позже оказалось, что предложенный объем инвестиций является меньшим, чем предложение россиян. В конце концов, ему также пришлось смириться с решением правительства о создании совместного предприятия с закреплением за государством 50%+1 акций комбината.
Индийский аргумент. В один момент у Лакшми Миттала лопнуло терпение, и он пошел ва-банк: лично пообещал президенту Виктору Ющенко инвестировать в Украину $ 10 млрд. Поскольку разговор происходил тет-а-тет, детали разговора Миттала и Ющенко остались «за семью печатями». Но связи индийского стального магната с политиками − тема щекотливая, и последствия сотрудничества могут быть весьма противоречивыми.
Показательный момент − скандал, который произошел в Великобритании в начале 2002 года. Основными его фигурантами стали небезызвестный Лакшми Миттал и бывший премьер-министр Тони Блэр. Общественности стали известны факты оплаты Лакшми Митталом услуг Тони Блэра. В то время Митталу было необходимо лоббирование в приобретении металлургического комбината Sidex в Румынии. Поэтому он предложил Тони Блэру оказать услугу в обмен на финансирование его лейбористской партии. Тони Блэр, в свою очередь, пообещал румынскому правительству поддержку при вступлении в Евросоюз.
Когда об этом договоре стало известно общественности, Блэра обвинили в коррупции, и он чудом избежал отставки. Однако британский премьер продолжал «сотрудничество» с Митталом тайно (через лорда Лэви и Александра Машкевича − партнера Лакшми Миттала).
Прежде чем идти навстречу Митталу в приобретении комбината и соглашаться на подобный объем инвестиций, Виктору Ющенко следует быть осторожным: вряд ли ему нужно повторение «британского варианта». Во-первых, власти необходимо уточнить, в какие объекты будут инвестированы обещанные Лакшми Митталом $ 8 млрд. Без этого высока вероятность повторения ситуации с «Криворожсталью»: рекордная сумма денег, вырученная за комбинат, была банально «проедена» властью и стала еще одним поводом для политических спекуляций. Во-вторых, продажа КГКОРа индийскому миллиардеру не решит проблемы «сырьевого голода» отечественных металлургов: эксперты отмечают, что в случае победы Лакшми Миттала в тендере на достройку комбината, вся руда пойдет в Румынию и Казахстан − на принадлежащие ему заводы. В этом можно не сомневаться, так как сегодня только 20% продукции «ArcelorMittal Кривой Рог» поступает на внутренний рынок. А предназначение Криворожского комбината, в первую очередь, заключается в обеспечении сырьем отечественных предприятий.
Весьма показателен в этом плане пример Владимира Путина − российская власть проводит протекционистскую политику в отношении своего металлургического бизнеса. В прошлом месяце Россия не допустила компанию ArcelorMittal к участию в аукционе по продаже двух крупнейших угольных месторождений − «Якутуголь» и «Эльгауголь». Это связано с тем, что правительство Российской Федерации с пониманием относится к нежеланию российских металлургов конкурировать с компанией Лакшми Миттала на собственном рынке и не стремится продавать иностранцам стратегические активы.
Затаившие Обиду. Вторым претендентом на достройку КГОКОРа является консорциум «Украинская рудно-металлургическая компания» («УРМК»), созданная владельцами российской компании «Металлоинвест» Алишером Усмановым и украинской компании «Смарт-холдинг» Вадимом Новинским.
Собственнику «Смарт-холдинга» Вадиму Новинскому КГОКОР необходим лишь для дальнейшей перепродажи − либо «Метинвесту», либо «Металлоинвесту». По мнению старшего аналитика ИФГ «Сократ» Дмитрия Хорошуна, сегодня в Украине создается второй сильный игрок на рынке ЖРС, который будет контролировать Южный ГОК и Криворожский железорудный комбинат. Возможно, им станет «Смарт-холдинг», возможно, группа «Приват». В связи с этим «Индустриальный союз Донбасса» будет сильно зависеть от этого второго игрока. «Участие «Смарта» в достройке КГОКОРа вместе с «Металлоинвес-том» (как следствие − неучастие в ней компании Таруты), как мне кажется, усилило бы давление на «ИСД» в направлении слияния. Возможно, в таком случае «Индустриальный союз Донбасса» был бы склонен разглядеть партнера для своих металлургических активов именно в «Металлоинвесте», − отметил Хорошун.
Однако сотрудничество с Усмановым − палка о двух концах. Достаточно вспомнить хотя бы инцидент с Mагнитогорским металлургическим комбинатом. Несколько лет назад у Усманова проявился интерес к предприятию, и он сделал предложение генеральному директору комбината Виктору Рашникову о продаже предприятия. Рашников отказался. В ответ Усманов купил Лебединский ГОК, поставляющий сырье на «Магнитку». В скором времени отпускная цена на руду для магнитогорцев стремительно возросла, и Рашникову пришлось искать нового поставщика сырья. Он нашел его в Украине − в лице Константина Жеваго. Основным поставщиком Магнитогорского металлургического комбината стал Полтавский ГОК.
А спустя некоторое время у Жеваго начались проблемы. В частности, два судебных дела открыла группа VS Energy. Первое касалось оспаривания законности продажи более 40% акций Полтавского ГОКа структурам Константина Жеваго. Верховный Суд Украины до сих пор рассматривает дело по иску этих структур. По словам участников рынка, группа Бабакова таким образом отрабатывает заказ от Алишера Усманова. Второй спор касается продажи Константину Жеваго 35% акций «Одессаоблэнерго». Причем, по словам участников рынка, быстрый выход Жеваго на IPO как раз и вызвали эти два судебных спора − он рассчитывал, что после выхода на международную биржу сможет избавиться от этих проблем. Кстати, Усманова считают одним из основных покупателей акций Полтавского ГОКа, размещенных на Лондонской фондовой бирже.
Не исключено, что именно с целью нейтрализовать «внешние риски» на прошлой неделе акционеры Полтавского ГОКа приняли решение об увеличении уставного фонда на 22% путем допэмиссии. Это мероприятие размоет оспариваемую долю VS Energy примерно до 5%.
Своя игра. Прежде всего, в ситуации с криворожским долгостроем власти следует оценить степень защиты отечественного рынка от зарубежных гигантов уровня компаний Лакшми Миттала и Алишера Усманова. Именно поэтому вопросом КГОКОРа занялся Совет национальной безопасности и обороны.
Эксперты считают, что право достраивать Криворожский комбинат следует отдать тем компаниям, которые лишены собственных источников сырья. Это, по их мнению, восстановит баланс на отечественном рынке, который нарушился после слияния «Метинвест холдинга» и «Смарт холдинга». В противном случае такие крупные игроки, как ММК им. Ильича, «Запорожсталь», Полтавский ГОК и «Индустриальный союз Донбасса» в ближайшие два-три года окажутся в кризисном положении. Для этих предприятий контроль над криворожским комбинатом стал бы существенным толчком для построения вертикальной интеграции компании и ухода от критической зависимости от внешних поставщиков сырья.
Если же контроль над криворожским предприятием получит ArcelorMittal, это может грозить для вышеперечисленных игроков новым повышением цен на руду. К слову, в следующем году эксперты мирового рынка прогнозируют рост цен на это сырье более чем на 50%. Поэтому для «ИСД» и ММК им. Ильича, которые импортируют бразильскую руду, это станет ощутимым ударом. А навыков повышения цен на продукцию ArcelorMittal не занимать − на днях компания объявила о повышении цен на плоский прокат в Северной Америке и Европе в 2008 году из-за роста цен на сырье и электроэнергию.
Кроме того, по словам экспертов, зарубежные инвесторы в будущем могут прибегнуть к ценовой спекуляции, что в буквальном смысле разорит отечественных игроков, не имеющих собственных источников сырья. Это вынудит их пойти на недружественное слияние с зарубежными компаниями. И, вероятнее всего, ими станут будущие владельцы КГОКОРа.
«В стратегической перспективе, как мне кажется, взаимодействие как Мариупольского меткомбината, так и «ИСД» с ArcelorMittal на КГОКОРе могло бы положить начало возможному поглощению со стороны индусов других украинских активов, а именно ММК им. Ильича и даже, возможно, «ИСД». Все-таки слишком малы украинские металлургические компании, особенно те, которые не интегрированы с производителями ЖРС, чтобы достойно выжить в перспективе пятидесяти лет в их нынешнем виде», − сказал Дмитрий Хорошун.
Кроме риска перехода значительной части металлургического комплекса страны под контроль иностранных игроков, власти стоит призадуматься и над созданием собственного рычага контроля в отрасли. Сырьевые запасы Криворожского горно-обогатительного комбината окисленных руд позволят развернуть массовую торговлю его железорудным сырьем на мировом рынке. Закрепление за государством пакета 50%+1 акция с запасами руды 800 млн. тонн сделает Украину одним из маркетмейкеров на мировом рынке железорудного сырья. Важно только правильно выбрать партнеров по консорциуму − в большинстве случаев «найти управу» на отечественных капиталистов гораздо проще, нежели на транснациональных гигантов.
ИнвестГазета № 46
26.11.2007 стр.32
Жирош Тарас