Навіщо Ахметову «Смарт-групп»
Нa українському металургійному ринку сенсація. Ринат Ахметов (група «СКМ») об'єднав свої металургійні активи з аналогічними компаніями Вадима Новінського (контролює «Смарт-групп»).
«Смарт-групп» належать чотири металургійні активи — Макіївський метзавод, Інгулецький ГЗК, невеликий сталепрокатний завод у Болгарії Promet Steel, а також Південний ГЗК, яким вона володіє разом із групою «Приват» Ігоря Коломойського. До Метінвесту, металургійного дивізіону СКМ, увійдуть перші три компанії. Метінвест значно більший від «Смарт-групп»: компанія Ахметова керує меткомбінатом «Азовсталь», Єнакіївським метзаводом, Харцизьким трубним заводом, італійським сталепрокатним заводом Ferriera Valsider, Центральним і Північним ГЗК тощо. Тому йдеться швидше не про злиття двох бізнес-груп, а про поглинання групою «СКМ» активу Вадима Новінського. На думку аналітиків, у новій компанії Новінському дістанеться 20-25% акцій.
Інвестаналітики вже охрестили цю угоду найбільшою за всю історію М&А в Україні. Старший аналітик ІФГ «Сократ» Дмитро Хорошун оцінює вартість оновленого Метінвесту в $ 15 млрд. Ton-менеджери СКМ упевнені, що після М&А Метінвест коштуватиме не менш ніж $ 25 млрд. Звідки такі цифри? У результаті поглинання компанії «Смарт-групп» Метінвест контролюватиме близько 55-60% українського ринку залізорудної сировини і вийде на 5-те місце у світі за обсягами запасів руди. І неважливо, що Макіївський метзавод є збитковим (-$ 49 млн. торік) і потребує модернізації (СКМ планує вкласти в розвиток активу рекордні $ 3 млрд.). А Інгулецький ГЗК ніколи не постачав руду металургійним компаніям СКМ — це роблять Центральний і Північний ГЗК. Тобто синергії від злиття активів Новінського й Ахметова немає.
«$ 25 млрд капіталізації, заявлені топ-менеджерами СКМ, — це на 60-70% вище від нашої оцінки компанії. Така премія є цілком реальною. Світові ціни на ЗРС, якої тепер у холдингу в надлишку, зростатимуть», — каже Дмитро Хорошун.У разі ІРО компанії «Метінвест» інвестори, найімовірніше, викладуть за актив таку суму, а можливо, навіть вищу. Звання найбільшої в Україні меткомпанії і п'яте місце у світі в рейтингу залізорудних підприємств — непогана наживка для іноземних страхових, пенсійних та хедж-фондів. Розмір має значення.
Контракти (за місяць) № 11
01.11.2007 стр.5